"Безопасный" фонд акций Азии для резидентов РФ
Интересная диверсификация впервые с 2022 года

~ 8 минут чтения
8 июля 2023 СПБиржа запустила торги 8 фондами на акции Китая и Азии через "дружественную" инфраструктуру.

Да здравствует первая безопасная в плане инфраструктурных рисков страновая диверсификация внутри РФ с начала 2022!

Самый интересный из восьми новых фондов, на мой взгляд, "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF".

Чтобы вы могли оценить, насколько он вписывается в вашу инвестиционную стратегию, ниже структурирую основную информацию про фонд. Сначала коротко, в цифрах в табличке. Потом подробнее по пунктам, плюс итоги.
Ключевые характеристики, кратко
Для наглядности привожу данные о фонде "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" в сравнении с фондом на индекс Мосбиржи. С одной стороны, это сравнение яблок с апельсинами. С другой, хоть какая-то отправная точка: последний год резидентам РФ, желающим спокойно инвестировать через российских брокеров, были доступны только фонды на акции РФ.
Класс активов
Акции компаний развивающихся стран
Акции компаний развивающихся стран
Диверсификация
1100 компаний из десятка азиатских стран, включая Китай, Тайвань, Индию и Южную Корею
42 компании РФ
Стратегия
Пассивная, отслеживает MSCI AC Asia ex Japan Index
Комиссии (TER)
0.69% в год
0.79% в год
Управляющая компания
BlackRock, крупнейшая в мире мультинациональная инвестиционная компания, под управлением более 9 триллионов USD
Тинькофф Капитал, под управлением 570 миллионов USD
Объем фонда (СЧА)
1.5 миллиардов USD
56.7 миллионов USD
Дата запуска
Март 2009
Август 2020
Валюта торгов
CNY / HKD
RUB
Дивидендная политика
Выплаты, ежегодно
Реинвестирование
Налоги (кто агент)
  • До конца 2023: инвестор самостоятельно отчитывается и платит налог с дивидендов по итогам года
  • С начала 2024: брокер автоматически отчитывается и удерживает налоги, от инвестора никаких действий не требуется (это пока предположение, основанное на тексте совсем свежего закона, нужно дождаться уточнений-подтверждений)
Брокер автоматически отчитывается и удерживает налоги, от инвестора никаких действий не требуется (точно)
Безопасность инфраструктуры (в контексте риска новых санкций)
8 из 10: безопасна со слов СПБиржи, но нет прозрачности и независимого аудита
10 из 10: исключительно активы РФ внутри инфраструктуры РФ
Подробнее
1
Активы и диверсификация

Фонд "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" инвестирует в акции 1100 компаний из широкого набора отраслей из десятка азиатских стран, включая Китай, Тайвань, Индию и Южную Корею. Как можно заметить по названию, среди стран нет Японии.

По количеству компаний, чьи акции представлены в фонде, это в 26 раз более высокая диверсификация, чем в фонде "Тинькофф iMOEX". Последний инвестирует лишь в 42 компании внутри РФ.
2
Стратегия

Оба фонда пассивно следуют за своими индексами-ориентирами. Пассивность стратегии это хорошо. Пассивность позволяет снизить комиссии и риски для инвестора.

3
Комиссии

Полная комиссия (TER) фонда "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" составляет 0.69% в год. По сравнению с крупнейшими фондами Vanguard с их комиссией в 0.03%, это много. Но на российском рынке инвесторы не избалованы. Средние комиссии фондов на индекс Мосбиржи начинаются от тех же 0.69% в год.

В первые недели после запуска фонда в РФ с комиссией было много путаницы:

  1. Официальная комиссия за управление на родной странице фонда — 0.28%. Блогеры в своих обзорах часто указывали эту комиссию как финальную, но это не соответствует действительности.
  2. Далее, на сайте СПБиржи в "Резюме проспекта ценных бумаг" фонда уже указана комиссия за управление 0.35%.
  3. И наконец, Тинькофф указывает полную комиссию в 0.69%, включая не только комиссию за управление, но и дополнительные депозитарные и прочие расходы. Для нас актуальна именно эта цифра.
4
Управляющая компания

Фондом "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" управляет BlackRock, крупнейшая в мире мультинациональная инвестиционная компания. Активов под управлением у BlackRock — более 9 триллионов USD.

У Тинькофф Капитал активов под управлением меньше примерно в 15790 раз.
5
Размер и возраст фонда

Объем фонда (стоимость чистых активов, СЧА) — совокупность всего имущества, которое принадлежит фонду. Чем выше СЧА, тем лучше фонд отслеживает индекс, и тем ниже вероятность, что фонд будет закрыт.

Возраст — тоже в плюс.

Объем фонда "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" превышает 1.5 миллиардов USD. Фонд существует с марта 2009. Хорошие цифры, демонстрирующие надежность.

СЧА "Тинькофф iMOEX" на момент написания статьи — 56 миллионов USD, а торги запустили в августе 2020.
6
Валюта фонда

Будет корректнее рассмотреть валюту активов и валюту торгов отдельно.
  • Валюта активов — в какой валюте рассчитывается стоимость акций, которыми вы владеете через фонд.
  • Валюта торгов — за какую валюту вы сможете купить или продать паи фонда в РФ.

Валюта активов фонда "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" — USD.

А вот инвестировать (валюта торгов) можно как в юанях, CNY, так и в гонконгских долларах, HKD. Первые входят в топ-5 резервных валют мира. Вторые привязаны к курсу USD.

И CNY, и HKD вы можете купить у своего брокера РФ, через которого планируете инвестировать в фонд. Возможно, какие-то брокеры будут работать только с одной валютой.

И CNY, и HKD дают интересную возможность валютной диверсификации, если основная доля ваших активов в рублях.
7
Дивидендная политика

Дивидендная политика описывает, как фонд поступает с полученными от компаний дивидендами, т.е. с той частью чистой прибыли, которую компания готова выплатить своим акционерам. Одни фонды выплачивают денежные средства держателям пая. Другие фонды реинвестируют полученные денежные средства обратно в свои же активы, что ведет к росту цены пая фонда.

Фонд "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" выплачивает дивиденды инвесторам.

А фонд "Тинькофф iMOEX" реинвестирует дивиденды.

При прочих равных, реинвестирование дивидендов позволяет сэкономить на налогах и снизить транзакционные расходы. Однако разница между двумя подходами не так критична.
8
Кто платит налоги

До конца 2023 по фонду "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" ваш брокер не является налоговым агентом. Вам придется самостоятельно отчитываться и платить налоги в ФНС РФ по начисленным дивидендам.

Для тех, кто не хочет возиться с отчетностью, это может быть значительным минусом. Да, эту задачу можно делегировать. Но тогда нужно взвесить, покрывает ли прибавка к диверсификации и потенциальная доходность фонда ваши расходы на оплату налогового консультанта/помощника.

А вот с начала 2024... Возможно, жизнь упростится. Пока не до конца понятно. На днях был принят 300-страничный пакет поправок в Налоговый кодекс РФ. Похоже, он обязывает брокеров/депозитариев РФ стать налоговыми агентами по иностранным дивидендам с 2024 года. Однако текст поправок можно интерпретировать по-разному.

Ждем разъяснений от юристов. Я не юрист.
9
Безопасность инфраструктуры (в контексте риска новых санкций)

Принципиальное отличие фонда "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" от других зарубежных фондов на СПБирже: хранение и расчеты по нему будут проводиться через цепочку "дружественных" международных депозитариев. Но, увы, известно нам об этом только со слов СПБиржи. Детально цепочка не раскрывается, результатов независимого аудита нет. Остается лишь верить делать поправку на соответствующий риск в инвестиционном портфеле.

Непосредственная управляющая компания фонда, BlackRock Hong Kong, находится в Гонконге. Однако головной офис материнской BlackRock базируется в "недружественных" США.
Резюме
Появление фонда, который позволяет инвестировать в 10 стран и 1100 компаний Азии с минимальными инфраструктурными рисками через российских брокеров — важная и позитивная новость.

Резидентам РФ на какую-то долю в портфеле — в зависимости от вашей склонности к риску, от веры в степень "безопасности" новой цепочки хранения, от готовности самостоятельно отчитываться перед налоговой, — к фонду точно можно присмотреться. Достойных альтернатив ему я пока не вижу.



A
Другие статьи
Что еще почитать, если не хочется останавливаться
03.08.2023
Монтесито, Аргентина