Активы и диверсификация

Фонд "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" инвестирует в акции 1100 компаний из широкого набора отраслей из десятка азиатских стран, включая Китай, Тайвань, Индию и Южную Корею. Как можно заметить по названию, среди стран нет Японии.

По количеству компаний, чьи акции представлены в фонде, это в 26 раз более высокая диверсификация, чем в фонде "Тинькофф iMOEX". Последний инвестирует лишь в 42 компании внутри РФ.

Стратегия

Оба фонда пассивно следуют за своими индексами-ориентирами. Пассивность стратегии это хорошо. Пассивность позволяет снизить комиссии и риски для инвестора.

Комиссии

Полная комиссия (TER) фонда "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" составляет 0.69% в год. По сравнению с крупнейшими фондами Vanguard с их комиссией в 0.03%, это много. Но на российском рынке инвесторы не избалованы. Средние комиссии фондов на индекс Мосбиржи начинаются от тех же 0.69% в год.

В первые недели после запуска фонда в РФ с комиссией было много путаницы:

1. Официальная комиссия за управление на родной странице фонда — 0.28%. Блогеры в своих обзорах часто указывали эту комиссию как финальную, но это не соответствует действительности.
2. Далее, на сайте СПБиржи в "Резюме проспекта ценных бумаг" фонда уже указана комиссия за управление 0.35%.
3. И наконец, Тинькофф указывает полную комиссию в 0.69%, включая не только комиссию за управление, но и дополнительные депозитарные и прочие расходы. Для нас актуальна именно эта цифра.

Управляющая компания

Фондом "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" управляет BlackRock, крупнейшая в мире мультинациональная инвестиционная компания. Активов под управлением у BlackRock — более 9 триллионов USD.

У Тинькофф Капитал активов под управлением меньше примерно в 15790 раз.

Размер и возраст фонда

Объем фонда (стоимость чистых активов, СЧА) — совокупность всего имущества, которое принадлежит фонду. Чем выше СЧА, тем лучше фонд отслеживает индекс, и тем ниже вероятность, что фонд будет закрыт.

Возраст — тоже в плюс.

Объем фонда "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" превышает 1.5 миллиардов USD. Фонд существует с марта 2009. Хорошие цифры, демонстрирующие надежность.

СЧА "Тинькофф iMOEX" на момент написания статьи — 56 миллионов USD, а торги запустили в августе 2020.

Валюта фонда

Будет корректнее рассмотреть валюту активов и валюту торгов отдельно.

• Валюта активов — в какой валюте рассчитывается стоимость акций, которыми вы владеете через фонд.
• Валюта торгов — за какую валюту вы сможете купить или продать паи фонда в РФ.

Валюта активов фонда "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" — USD.

А вот инвестировать (валюта торгов) можно как в юанях, CNY, так и в гонконгских долларах, HKD. Первые входят в топ-5 резервных валют мира. Вторые привязаны к курсу USD.

И CNY, и HKD вы можете купить у своего брокера РФ, через которого планируете инвестировать в фонд. Возможно, какие-то брокеры будут работать только с одной валютой.

И CNY, и HKD дают интересную возможность валютной диверсификации, если основная доля ваших активов в рублях.

Дивидендная политика

Дивидендная политика описывает, как фонд поступает с полученными от компаний дивидендами, т.е. с той частью чистой прибыли, которую компания готова выплатить своим акционерам. Одни фонды выплачивают денежные средства держателям пая. Другие фонды реинвестируют полученные денежные средства обратно в свои же активы, что ведет к росту цены пая фонда.

Фонд "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" выплачивает дивиденды инвесторам.

А фонд "Тинькофф iMOEX" реинвестирует дивиденды.

При прочих равных, реинвестирование дивидендов позволяет сэкономить на налогах и снизить транзакционные расходы. Однако разница между двумя подходами не так критична.

Кто платит налоги

До конца 2023 по фонду "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" ваш брокер не является налоговым агентом. Вам придется самостоятельно отчитываться и платить налоги в ФНС РФ по начисленным дивидендам.

Для тех, кто не хочет возиться с отчетностью, это может быть значительным минусом. Да, эту задачу можно делегировать. Но тогда нужно взвесить, покрывает ли прибавка к диверсификации и потенциальная доходность фонда ваши расходы на оплату налогового консультанта/помощника.

А вот с начала 2024... Возможно, жизнь упростится. Пока не до конца понятно. На днях был принят 300-страничный пакет поправок в Налоговый кодекс РФ. Похоже, он обязывает брокеров/депозитариев РФ стать налоговыми агентами по иностранным дивидендам с 2024 года. Однако текст поправок можно интерпретировать по-разному.

Ждем разъяснений от юристов. Я не юрист.

Безопасность инфраструктуры (в контексте риска новых санкций)

Принципиальное отличие фонда "iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF" от других зарубежных фондов на СПБирже: хранение и расчеты по нему будут проводиться через цепочку "дружественных" международных депозитариев. Но, увы, известно нам об этом только со слов СПБиржи. Детально цепочка не раскрывается, результатов независимого аудита нет. Остается лишь верить делать поправку на соответствующий риск в инвестиционном портфеле.

Непосредственная управляющая компания фонда, BlackRock Hong Kong, находится в Гонконге. Однако головной офис материнской BlackRock базируется в "недружественных" США.